Los inversores se apresuraron a reducir las expectativas sobre las tasas globales el lunes y abandonaron las apuestas sobre fuertes alzas en Estados Unidos la próxima semana, considerando que la mayor quiebra de un banco estadounidense desde la crisis financiera hará que los políticos lo piensen dos veces.
El domingo, la administración de EE. UU. tomó medidas de emergencia para apuntalar la confianza bancaria, garantizando depósitos después de que los retiros abrumaran a Silicon Valley Bank y cerrando el banco bajo presión Signature Bank en Nueva York.
Pero mientras los futuros bursátiles subieron con alivio, los mercados de bonos abrieron en Asia con una carrera furiosa para volver a fijar el precio de las expectativas de las tasas al pensar que la Reserva Federal solo puede ser reacia a subir la próxima semana mientras el estado de ánimo es febril y delicado.
Los futuros de las tasas de interés de EE. UU. subieron y se extendió un fuerte repunte en los bonos a corto plazo, poniendo a los bonos del Tesoro a dos años en camino a su mejor ganancia de tres días desde el Lunes Negro en 1987.
El estrés bancario y la consiguiente sacudida de los libros de préstamos significan mayores costos de endeudamiento, dijo Akira Takei, gerente de cartera de renta fija de Asset Management One en Tokio, y la presión resultante en la economía real dificulta más aumentos.
«Si (el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome) Powell sube las tasas de interés la próxima semana, pondrá en peligro esta situación», agregó. «Si no dan prioridad a la estabilidad financiera, (generará) inestabilidad financiera y recesión».
Una nota del domingo por la noche de Goldman Sachs, en la que los analistas de los bancos dijeron que el estrés bancario significaba que ya no pronosticaban que la Fed subiría las tasas la próxima semana le dio al repunte de las tasas una etapa adicional en la sesión de Asia.
Los rendimientos a dos años cayeron por última vez casi 20 puntos básicos y han caído casi 70 pb desde el miércoles.
En 4,4098 %, también están por debajo del extremo inferior de la ventana de tipos de interés de los fondos federales en 4,5 %, una señal de que los mercados ven que el pico de los tipos está cerca. El último precio de futuros implica una probabilidad cercana al 20 % de que la Fed se mantenga estable la próxima semana y una probabilidad del 80 % de una subida de 25 pb, un gran cambio con respecto a la semana pasada cuando los mercados se preparaban para una subida de 50 pb.
«Creo que la gente está vinculando los problemas de Silicon Valley Bank con los aumentos de tasas que ya hemos tenido», dijo Rob Carnell, economista de ING.
«Si el aumento de las tasas causó esto, la Fed lo tendrá en cuenta en los futuros», dijo. «No va a querer entrar ruidosamente con otros 50 (alza de pb) y ver cómo otras instituciones financieras son regadas».
DESLIZAMIENTO DE TERMINALES
Los primeros movimientos del lunes también avanzaron considerablemente y empujaron a la baja las expectativas del mercado sobre el punto máximo de las tasas. Desde alrededor del 5,7 % el miércoles, el precio implícito para el pico de las tasas de EE. UU. probó el 5 % el lunes y las expectativas de fin de año, por encima del 5,5 % la semana pasada, cayeron a alrededor del 4,7 %, una caída de unos 80 pb en días.
También hubo repuntes en los futuros de las tasas de interés de Australia y los futuros de Europa, que rara vez se mueven mucho en Asia, y los operadores consideraron que los políticos globales se vuelven cautelosos.
El tamaño de los cambios generó advertencias de los analistas que dijeron que podrían relajarse rápidamente, especialmente si los datos de inflación de EE. UU. están calientes la próxima semana. Los bonos a largo plazo también quedaron atrás, siendo la inflación un mayor riesgo si las subidas se ralentizaran o se detuvieran.
«El mercado, particularmente en la zona horaria de Asia, todavía está digiriendo las noticias sobre la caída del SVB», dijo Jack Chambers, estratega senior de tasas de ANZ Bank en Sydney.
«En todo caso, el apoyo a los tenedores de depósitos respalda la idea de que la Fed podría seguir endureciendo la política», dijo, si las medidas pudieran solucionar los problemas de unos pocos bancos.
Aún así, se espera que un nuevo esquema de financiamiento bancario de la Fed destinado a abordar algunos de los problemas aparentes de Silicon Valley Bank con las pérdidas en su cartera de bonos ayude aún más con la estabilidad de los bancos y los bonos.
Los bancos ahora podrán pedir prestado a la Reserva Federal contra garantías como los bonos del Tesoro a la par, en lugar del valor de mercado, lo que reduce en gran medida la necesidad de que los bancos liquiden bonos para hacer frente a retiros inesperados.
Bancos en EEUU suspenden su comercio bursátil debido a la volatilidad.
La rápida escalada de tasas de interés en EEUU ha causado que los bonos de largo plazo a menores intereses perdieran su valor ocasionando pérdidas sustanciales en los libros de activos de decenas de bancos estadounidenses.
El pánico experimentado por depositantes al no poder acceder sus fondos se ha propagado a muchísimos otros bancos.
Las tasas de intereses estuvieron muy bajas post COVID pero fueron rápidamente incrementadas hasta casi el 5% para destruir demanda y calmar la inflación. El dólar se había fortalecido frente al oro y otras monedas como el Euro.
El resultado de la gran fragilidad de la estabilidad bancaria en EEUU ha sido que el FED ( Federal Reserve) no podrá seguir aumentando las tasas de interés y así el dólar pierde y perderá terreno frente al oro, Cryptos y otras monedas como el Euro.
Si pensaba que lo de SVB era malo, La Reserva Federal tiene pérdidas no realizadas de ~$1,2l billones en su cartera de bonos de $8,3 billones.
Y la Reserva Federal está perdiendo dinero todos los días al pagar a los bancos comerciales a través de repos inversos.
Hasta la fecha, se ha suspendido la negociación de acciones de más de 30 bancos estadounidenses.
El sistema bancario de EE. UU. no es seguro, los 5 bancos más grandes pueden perder 2 del PIB mundial, dijo el ex asistente del jefe del Tesoro de EE. UU. Según el interlocutor, esto son $ 188 billones.
FDIC CIERRA SVB - TELARES DE RESCATE DEL DOMINGO POR LA NOCHE
Es oficial. SVB ha sido colocado en administración judicial. Todo esto ocurrió, 100%, debido a la inflación y las subidas de tipos de la Fed. Sin los aumentos, SVB no habría incurrido en miles de millones en pérdidas por sus jodidas compras de bonos del Tesoro.
Esto es lo que pasó. Sus reservas de efectivo colocadas en bonos del Tesoro se derrumbaron a medida que subían las tasas. En un intento por salir de la situación, comenzaron a pasar de una fecha larga a una fecha corta y, como resultado, sufrieron pérdidas masivas.
Este no es un problema exclusivo de SVB. Todos los bancos tienen pérdidas masivas en sus libros, como resultado directo de las alzas de la Fed. El hecho de que la mayoría de los activos de SVB no estuvieran asegurados es una historia completamente diferente. Pero el hecho permanece: las tasas más altas están causando que las cosas se rompan. Mira a Schwab. Esas acciones se están hundiendo debido a las preocupaciones de "clasificación de efectivo", también conocidas como clientes que transfieren efectivo en busca de un mayor rendimiento. Esto, junto con la caída de las acciones, es una corrida bancaria moderna.
Los bancos tienen $ 300 mil millones en pérdidas no realizadas en los bonos del Tesoro. Ese número se disparará a medida que la Fed suba. Todos sabíamos que esto sucedería y la Reserva Federal ciertamente tenía la intención de que esto ocurriera o, como mínimo, sabía que causaría fallas. Lo que es probable que haga el gobierno es crear algún tipo de esquema que permita a los bancos ocultar sus pérdidas en los bonos del Tesoro retenidos. De esta manera podemos fingir y seguir haciendo la misma mierda de siempre: enviar dinero a Ucrania, financiar guerras y hacer lo que queramos a pesar de las molestias bastante inconvenientes como las quiebras bancarias.
Sobre la situación en el mercado de valores de EE. UU.
Silicon Valley Bank, el decimosexto banco más grande del país y uno de los prestamistas más destacados en la industria de nuevas empresas tecnológicas, colapsó la semana pasada en los EE. UU.
La quiebra de SVB desencadenó un efecto dominó que se extendió rápidamente por todo el sector bancario estadounidense.
A pesar de las garantías de ayer del presidente Biden de que la situación está bajo control, la situación en el mercado de valores estadounidense es bastante sombría.
¿Por qué los bancos están perdiendo liquidez en este momento?
Según Suna Amhaz, fundadora y socia gerente de Volt Capital, no es ningún secreto que, técnicamente, la mayoría de los bancos de EE. UU. están en bancarrota en este momento, ya que todos tienen bonos del Tesoro a largo plazo, que están en riesgo a una tasa del 4%.
??La mayoría de los bancos tienen la mayor parte de sus activos en bonos del Tesoro de EE. UU. con rendimientos de hasta el 4%, que depende del vencimiento.
Con los valores actuales de la tasa de refinanciación del 4% y su posible aumento a 4,25-4,5%, los bancos generarán una pérdida neta, ya que el valor del dinero recibido de la Fed en forma de préstamos será mayor que los ingresos. recibidos de los bonos del Tesoro, que forman la cartera base.
??El problema es que este desequilibrio estructural ha existido en el mercado durante los últimos 15 años.
Los bancos atrajeron fondos de la Reserva Federal al 0,5-1,5% anual, compraron bonos del Tesoro con un rendimiento del 3,5-4% anual y, debido a los grandes volúmenes, se mantuvieron relativamente cómodos con esta diferencia.
Al mismo tiempo, las inversiones en el sector real fueron mínimas, ya que son más riesgosas y, por extraño que parezca, hay que trabajar para administrar las inversiones de manera efectiva.
??Este sistema podría existir indefinidamente, dada la influencia de los Estados Unidos en la economía global, pero hay un pequeño matiz: la deuda pública de los Estados Unidos.
En junio, habrá una discusión desagradable sobre el aumento del techo de la deuda nacional. En esencia, estamos hablando de imprimir una nueva cantidad de dinero, pero llevar a todos los bancos hacia un brillante futuro digital no forma parte de los planes de la Fed. Y estamos siendo testigos de una dura liquidación de bancos no rentables en este momento.
¿Fue inesperado?
El momento exacto del colapso es muy difícil de predecir, pero en el último año, varios eventos han señalado claramente tanto los problemas fundamentales del sector bancario como los esfuerzos de EE. UU. para modernizar el sistema financiero e introducir las monedas digitales del banco central (CBDC).
¿A qué debes prestar atención?
El 25 de febrero de 2022, Ursula von der Leyen celebró una reunión con todos los ministros de finanzas de la UE sobre el tema de la introducción de controles de criptomonedas (MICA). Durante el año, la UE trabajó activamente en la creación y prueba del euro digital.
??Un grupo de bancos estadounidenses, por pura coincidencia, a fines de febrero terminaron las pruebas de la tecnología CBDC.
Ucrania fue elegida como campo de pruebas para probar este sistema en la economía real.
??Paralelamente, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), junto con las empresas privadas Elliptic y Chainalysis, tomaron el control de todos los intercambios de criptomonedas, incluido el conocido Tornado Cash.
En 2022, la mayoría de los intercambios de cifrado descentralizados también fueron controlados o liquidados, incluidos LocalBitcoins y Bitzlato.
??El colapso de los grandes criptoproyectos Terra-Luna y FTX afectó gravemente la reputación de la criptoindustria en su conjunto.
Todos los demás intercambios importantes, incluido Binance, también enfrentaron la necesidad de alinear sus finanzas con los requisitos de la SEC. El Tesoro de EE. UU. representado por Janet Yellen y la SEC representada por Gary Gensler hablaron abiertamente sobre esto.
¿Cuál es el objetivo final?
A pesar de los titulares emocionales en los medios, esta crisis financiera ciertamente es provocada por el hombre. Y persigue varios objetivos necesarios para que la Fed mantenga el control sobre el sistema financiero global.
Estamos viendo este proceso en este momento.
?La adopción generalizada de herramientas de criptomonedas que ya están bajo el control de la SEC y la CIA. Justo en estos momentos, cuando el mercado de valores está cayendo, las criptomonedas se están disparando.
?reemplazo de los sistemas financieros de estados individuales con soluciones sustitutas basadas en USDT y similares. Como ejemplo, analizamos anteriormente Argentina, Brasil y Nigeria. Esto permitirá controlar indirectamente los sistemas financieros de regiones enteras.
¿Cómo amenaza esto a la economía rusa?
En los últimos años, Rusia se ha estado "desprendiendo" bastante activamente del dólar y, por lo tanto, las consecuencias de la crisis actual no serán tan significativas para la economía como lo son para las economías de los países desarrollados. Sin embargo, hay pocas razones para el optimismo. La economía mundial es un organismo complejo e interdependiente, y las consecuencias de los acontecimientos actuales se dejarán sentir en los próximos años.
Tales crisis confirman una vez más la necesidad de crear un sistema financiero independiente de los Estados Unidos, ya que las tecnologías modernas permiten utilizar los flujos de caja como arma y herramienta de control. Y la independencia económica del país depende principalmente de la disponibilidad y eficacia de los sistemas financieros alternativos.
Silicon Valley Bank se derrumbó, arrastrando hacia abajo a 500 nuevas empresas israelíes
El jueves, SVB Financial Group, también conocido como Silicon Valley Bank, aseguraba desesperadamente a sus clientes de capital de riesgo que su dinero estaba seguro después de que sus acciones cayeron un 60% y más de $ 80 mil millones en valor en acciones bancarias se evaporaron. La corrida bancaria siguió a un aumento de capital, también desesperado, destinado a pagar $ 1.8 mil millones perdidos, el resultado de la venta de una cartera de $ 21 mil millones de bonos del Tesoro de EE. UU.
SVB se presenta como "el socio financiero de la economía de la innovación, que ayuda a las personas, los inversores y las empresas más innovadoras del mundo a alcanzar sus ambiciosos objetivos". Se cree que algunas de esas nuevas empresas innovadoras recibieron financiamiento de SVB a tasas de interés muy cómodas, en los días de cero intereses, pero también más recientemente. Pero la reciente disminución de las inversiones en empresas de alta tecnología hizo que muchas de ellas se atrasaran en sus pagos. Y todo llegó a un punto crítico el miércoles.
SVB tiene una sucursal en Israel, administrada por David Cohen y Gadi Moshe, y atiende a unas 500 empresas israelíes, incluidos gigantes como eToro, Redis, Verbit, Fireblocks y Capitolis. Según los informes, las empresas que intentaron sacar su dinero de SVB fueron rechazadas.
Ahora, la parte del karma de nuestro informe: según Bizportal, varias empresas israelíes de alta tecnología que querían protestar contra la legislación de reforma judicial del gobierno israelí sacaron su dinero de los bancos israelíes el mes pasado y lo trasladaron a... SVB.
El director ejecutivo de SVB, Greg Becker, dijo el jueves: “Pido a todos que se relajen y nos apoyen como nosotros los apoyamos en tiempos difíciles”.
Y pensabas que los banqueros no tenían sentido del humor.
Análisis: Cosecha desastrosa: Silicon Valley Bank y el lobby bancario antirregulación
Binoy KAMPMARK
Antes del colapso financiero vienen los agresivos grupos de presión anti-regulación. A menudo son del mismo tipo: detestan cualquier cosa que se parezca a la supervisión, la restricción, la presentación de informes y el control. Son encarnaciones de la frontera, simbólicamente empuñando armas y matando a los nativos, buscando riqueza más allá de las anotaciones en papel, el cumplimiento y el tedio burocrático.
La quiebra de Silicon Valley Bank (SVB), durante un tiempo el banco preferido de las start-ups, es el fruto amargo de esa cosecha. Tres días antes de la segunda mayor quiebra de una institución financiera estadounidense desde la implosión de Washington Mutual (Wamu) en 2008, los cabilderos del sector bancario tenían motivos para regodearse. Tenían los oídos de varios legisladores republicanos y estaban insistiendo en que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tenía pocas razones para agudizar las regulaciones en la industria.
De hecho, se planteó el caso contrario: el entorno financiero estaba demostrando ser demasiado estricto y necesitaba relajarse. Este esfuerzo se basó en los logros obtenidos durante la administración Trump, que vio la aprobación de la Ley de Crecimiento Económico, Alivio Regulatorio y Protección al Consumidor. El entonces líder de la mayoría de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, estaba particularmente interesado en eliminar elementos de las medidas bancarias Dodd-Frank introducidas a raíz de la crisis financiera de 2008. En 2018, obtuvo mucho de lo que deseaba.
Los cabilderos de SVB fueron particularmente agresivos en ese esfuerzo, e incluso llegaron a buscar exenciones de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), el organismo responsable de asegurar los depósitos bancarios en tiempos de crisis y supervisión institucional. Dos ex miembros del personal de McCarthy resultaron ser cabilderos registrados de SVB, un hecho que muestra cómo la puerta giratoria de EE. UU. entre la política y los negocios sigue zumbando a cierta velocidad. La lista de cabildeo de SVB también incluye figuras que encontraron empleo bajo el expresidente Bill Clinton, el exsenador Mike Enzi (R-My), el exsenador Tom Coburn (R-Okla.) y el exsenador Arlen Specter (D-Pa.), solo para nombrar unos pocos.
La crisis llegó oportunamente. El 9 de marzo, las nuevas empresas y los capitalistas de riesgo hicieron una carrera en SVB cuando el precio de sus acciones se desplomó. SVB había vendido su cartera disponible para la venta (AFS) por US $ 21 mil millones con una pérdida de US $ 1,8 mil millones. En una respuesta de parcheo y aumento de capital, SVB anunció que vendería US$2.250 millones en nuevas acciones.
Al día siguiente, la FDIC había colocado a SVB en suspensión de pagos. La corporación prometió que los depositantes asegurados tendrían acceso a sus depósitos asegurados el 13 de marzo; los depositantes sin seguro tendrían que esperar un poco más, esperando un "avance dentro de la próxima semana". Pero dado que el 90% de los depósitos del banco excedieron la cantidad garantizada por la FDIC, las perspectivas de una recuperación adecuada resultaron inciertas, al menos hasta que la FDIC, la Reserva Federal y el Tesoro de EE. UU. prometieron protección para ellos.
El subsecretario del Tesoro, Wally Adeyemo, demostró ser bastante ingenuo al sugerir que el sistema financiero, tal como estaban las cosas, sería lo suficientemente resistente como para contener cualquier contagio. “Los reguladores federales están prestando atención a esta institución financiera en particular”, dijo a CNN, “y cuando pensamos en el sistema financiero en general, tenemos mucha confianza en la capacidad y la resiliencia del sistema”.
Esto está destinado a estar fuera de lugar. Ciertamente, no es la opinión de la exdirectora de la FDIC, Sheila Blair, quien argumenta que hay otros bancos en el sistema con grandes cantidades de depósitos no asegurados y pérdidas no realizadas. “Estos bancos que tienen grandes cantidades de dinero institucional no asegurado... será dinero especulativo que se ejecutará si hay una señal de problemas”.
David Sacks de Craft Ventures también opina que se requiere una intervención inmediata a nivel gubernamental. ¿Dónde está Powell? Se preguntó. “¿Dónde está [la secretaria del Tesoro de los Estados Unidos, Janet] Yellen? Detener esta crisis AHORA.” SVB, propuso, debería colocarse con un banco de los cuatro primeros. “Hagan esto antes del lunes abierto o habrá contagio y se extenderá la crisis”.
Se están haciendo preguntas sobre si el error anti-regulatorio ha llegado a las diversas autoridades y agencias. Mike Novogratz, fundador de Galaxy Digital, se preguntó si ahora todos los bancos están siendo tratados como fondos de cobertura. “Parece un error de política”.
Economistas como Peter Schiff son aún más condenatorios , al afirmar que todo el sector bancario estadounidense está preparado para una limpieza catártica que será mayor que la posterior a 2008. Los bancos estadounidenses tenían “papel a largo plazo a tasas de interés extremadamente bajas. No pueden competir con los bonos del Tesoro a corto plazo”. En tal entorno, los depositantes, en la búsqueda de mayores rendimientos, iniciarían retiros masivos, lo que resultaría en una ola de colapsos bancarios.
La culpa por la debacle de SVB ha sido extensa. “Esta fue una corrida bancaria inducida por la histeria causada por VC [capitalistas de riesgo]”, opinó Ryan Falvey, un inversionista fintech con sede en Restive Ventures. “Esto va a ser recordado como uno de los últimos casos de una industria que se corta la nariz para fastidiar su rostro”.
Los defensores de la supervisión están obligados a estar de acuerdo. Dennis Kelleher, director ejecutivo de la organización sin fines de lucro Better Markets, es sin duda uno . “El colapso sorprendentemente rápido de SVB debería poner fin a los continuos intentos de los bancos, los cabilderos y sus aliados políticos de debilitar el capital y otras regulaciones financieras que protegen a los depositantes, los consumidores, los inversores y la estabilidad financiera”.
Es probable que esto resulte ser un vuelo de fantasía. Los cabilderos bancarios tienen forma destructiva y poder de permanencia. En 2019, el Fondo Monetario Internacional publicó un documento de trabajo que señala que el cabildeo bancario, en general, produjo “captura regulatoria, lo que disminuye el apoyo a reglas y aplicación más estrictas. Esto, a su vez, permite prácticas más riesgosas y peores resultados económicos”.
Como mostró la gran crisis financiera, la regulación financiera es a menudo el antídoto contra el bandolerismo. Los tipos de pillaje y de frontera siempre resistirán tales tendencias. Una vez más, se les ha encontrado deficientes y, una vez más, las consecuencias dañinas de sus ideas van a resultar profundas y extensas.